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2019年6月中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會

　　2019年6月，中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為25.6，較上月下降0.7個點(diǎn)；先行合成指數(shù)為84.7，較上月下降2.2個點(diǎn)；一致合成指數(shù)為70.2，較上月上升2.7個點(diǎn)（近13個月銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)如表1所示）。中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測結(jié)果顯示，銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)位于“正常”區(qū)間下沿運(yùn)行。

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　　1、景氣指數(shù)位于“正常”區(qū)間下沿運(yùn)行

　　中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，2019年6月銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)持續(xù)下降，雖位于“正常”區(qū)間運(yùn)行，但已接近“偏冷”區(qū)間上沿。中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢如圖1所示。

　　由中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣信號燈可見（見圖2），2019年6月，構(gòu)成中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個指標(biāo)，LME銅結(jié)算價(jià)、M2、進(jìn)口量指數(shù)、投資總額、房屋銷售面積、電力電纜、銅生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額均位于“正常”區(qū)間。

　　2、先行合成指數(shù)回落

　　2019年6月，中色銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為84.7，較上月下降2.2個點(diǎn)（見圖3）。在構(gòu)成中色銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個指標(biāo)中3漲3降（季調(diào)后數(shù)據(jù)）。其中同比增長的3個指標(biāo) M2同比增長8.5%、銅產(chǎn)業(yè)投資總額同比增長1.7%、電力電纜同比增長6.5%；同比下降的3個指標(biāo)LME銅結(jié)算同比下降6.7%、進(jìn)口量指數(shù)同比下降4.3%、商品房銷售面積同比下降2.0%。

　　3、產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢分析

　　6月銅精礦供應(yīng)緊張格局依然延續(xù)，加工費(fèi)持續(xù)下行，產(chǎn)量同比增長，消費(fèi)增長動力仍顯不足，中國銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行壓力不減，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)如下幾方面特點(diǎn)：

　　一是原料供應(yīng)依然緊張。5月銅精礦產(chǎn)量12.7萬噸，環(huán)比增長5.0%，同比下降1.6%；進(jìn)口銅精礦實(shí)物量184.3萬噸，環(huán)比增長11.3%，同比增長16.2%；進(jìn)口銅廢碎料17.5萬噸，環(huán)比與上月基本持平，同比下降16.7%。上半年全球銅精礦供應(yīng)偏緊，中國銅冶煉產(chǎn)能持續(xù)增長，導(dǎo)致中國銅精礦需求壓力增大。1-5月中國銅精礦產(chǎn)量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，但環(huán)保等因素依然限制銅礦產(chǎn)量增長。此外，受中國對銅廢碎料等進(jìn)口限制，廢銅進(jìn)口量同比大幅下降。供應(yīng)偏緊疊加國產(chǎn)廢銅產(chǎn)量仍未釋放，導(dǎo)致銅精礦進(jìn)口量大幅增長。

　　二是精銅供應(yīng)增加，進(jìn)口量同比下降。5月精煉銅產(chǎn)量71.0萬噸，環(huán)比下降4.0%，同比下降7.3%。雖然5月受部分冶煉廠停產(chǎn)檢修影響產(chǎn)量下降，但由于2019年仍處新建銅冶煉廠投產(chǎn)高峰，1-5月精煉銅累計(jì)產(chǎn)量同比增長4.4%，精銅供應(yīng)仍有增長，且礦產(chǎn)精銅增速高于再生銅。中國精銅供應(yīng)增長，對進(jìn)口精煉銅需求形成替代。5月進(jìn)口未鍛軋精煉銅24.9萬噸，環(huán)比下降15.5%，同比下降27.8%。

　　三是消費(fèi)增長動力仍顯不足。5月銅材產(chǎn)量156.8萬噸，環(huán)比增長6.2%，同比增長5.9%。電力電纜產(chǎn)量484.1萬千米，環(huán)比增長15.1%，同比增長0.9%。終端消費(fèi)領(lǐng)域，5月汽車產(chǎn)量同比下降21.5%；空調(diào)產(chǎn)量同比增長6.4%，增幅較去年同期下降12.0個百分點(diǎn)；冰箱產(chǎn)量同比增長0.6%，增幅較去年同期下降11.5個百分點(diǎn)；洗衣機(jī)產(chǎn)量同比增長19.8%，增幅較去年同期增長14個百分點(diǎn)。精煉銅初級消費(fèi)有所增長，終端消費(fèi)領(lǐng)域汽車產(chǎn)銷量下降，白色家電消費(fèi)雖然仍有增長，但動力不足。

　　四是行業(yè)盈利能力下降。受銅精礦供應(yīng)緊張影響，銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下行，6月末已下降至57-62美元/噸，處于2013年以來低位。價(jià)格上，6月LME當(dāng)月期和三月期銅金屬價(jià)格分別為5868美元/噸和5887美元/噸，環(huán)比均下跌2.7%，同比分別下跌15.6%和15.4%；SHFE三月期和三月期銅金屬價(jià)格分別為46666元/噸和46588元/噸，環(huán)比分別下跌1.4%和1.9%，同比分別下跌10.2%和12.4%。受加工費(fèi)及價(jià)格下行影響，銅礦采選實(shí)現(xiàn)利潤同比大幅下降；銅冶煉累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤同比增幅大幅下降；銅加工實(shí)現(xiàn)利潤同比增幅略有下降。

　　綜合而言，當(dāng)前銅精礦供應(yīng)緊張局面短期內(nèi)難有改觀，加工費(fèi)低位運(yùn)行，對冶煉廠生產(chǎn)經(jīng)營不利。礦山及加工環(huán)節(jié)分別受到價(jià)格下行和消費(fèi)增長動力不足影響，壓力不減。預(yù)計(jì)未來銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)下降，并存在進(jìn)入“偏冷”區(qū)間運(yùn)行的可能。